創(chuàng)新藥轉型進入高速期。

來源｜醫(yī)藥研究社

現代人飽受睡眠問題困擾。

美團數據顯示，今年上半年，就有超過2000萬人在美團平臺內搜索睡眠相關疾病，搜索傳統睡眠藥物的人群超過750萬人。不過，不少抗失眠藥物屬于二類精神藥品，受到嚴格管制，無法在線上平臺購買，影響了患者的可及性。

因此，如果出現一款療效好、安全性高且購藥用藥門檻低的抗失眠新藥，就很容易成為市場的“香餑餑”。

先聲藥業(yè)或能吃到這樣的紅利。據悉，其從瑞士Idorsia公司引進的新一代抗失眠藥鹽酸達利雷生片（一種雙食欲素受體拮抗劑（DORA），商品名：科唯可®）于今年6月國內獲批上市，已在美團買藥各大連鎖藥店上架銷售，近兩周搜索量環(huán)比增長超160%。

“為滿足不同患者需求，平臺上線了7片和20片兩種規(guī)格。目前，搜索需求度高的城市均已實現覆蓋。鋪貨還在積極推進中，預計覆蓋全國百城，上萬家24小時藥店�！泵缊F買藥相關負責人介紹。

而如今鹽酸達利雷生片加速放量，其實也一定程度反映出先聲藥業(yè)創(chuàng)新藥轉型進入高速期。

新一代抗失眠藥物升溫

DORA是抗失眠藥物加速革新的結果。

據了解，傳統抗失眠藥物包括苯二氮卓類、非苯二氮卓類、褪黑素受體激動劑等，這些藥物均有助眠的基礎作用，同時也存在明顯不足。比如苯二氮類、非苯二氮類有日間嗜睡、認知損傷、藥物依賴等副作用，部分藥物甚至被列入精神藥品管制。

因此，在失眠治療領域，藥物升級是一條長期主線。而在現在這個時間節(jié)點，依賴于全新的作用機制，DORA正對傳統藥物逐步形成替代之勢。

具體而言，不同于傳統鎮(zhèn)靜催眠藥物通過鎮(zhèn)靜大腦促進睡眠，DORA主要通過阻斷促進覺醒的食欲素神經肽（食欲素A和食欲素 B）與其受體結合，讓大腦恢復正常的睡眠-覺醒節(jié)奏。

這里提到的食欲素是存在于大腦特定部位的一種神經遞質，通常向身體傳遞各種保持清醒的訊息。若在夜晚食欲素系統過度興奮，就會導致睡眠障礙。可以說，DORA是從根源來解決失眠問題，相應具備更好的療效和安全性。

以先聲藥業(yè)的鹽酸達利雷生片為例。臨床研究結果顯示，鹽酸達利雷生片安全耐受性良好，未發(fā)現反跳性失眠、戒斷癥狀和藥物濫用證據，除可改善失眠障礙成年人群的夜間睡眠外，還可提高患者的日間功能。2025年1月，由中國睡眠研究會組織編寫、人民衛(wèi)生出版社發(fā)行的《中國失眠障礙診斷和治療指南（第2版）》已將達利雷生列為強推薦，A級證據。

值得一提的是，目前DORA仍然算比較稀缺的市場品種，截至2025年9月，中國已上市的雙食欲素受體拮抗劑僅‌達利雷生‌和‌萊博雷生這兩款‌。其中，‌達利雷生是唯一一款獲得歐洲藥品監(jiān)督管理局（EMA）批準的改善日間功能的DORA類失眠藥物，已于美國、英國、瑞士、加拿大等11個國家及中國香港獲批上市。

顯而易見，在抗失眠創(chuàng)新藥市場中，先聲藥業(yè)搶占了一定先機。在此基礎上，該公司也展現出很高的商業(yè)積極性。

據悉，鹽酸達利雷生片已在首都醫(yī)科大學宣武醫(yī)院開出全國首張?zhí)幏�，并已進入2025年國家醫(yī)保目錄和商保創(chuàng)新藥目錄初審名單；由于未被作為精神藥品管制，鹽酸達利雷生片也已在阿里健康、美團買藥等電商平臺上線，并陸續(xù)進入全國零售藥店。

同時市場需求廣闊，我國近半數成年人存在睡眠困擾，為鹽酸達利雷生片銷售升溫創(chuàng)造了有利條件。在此背景下，后續(xù)先聲藥業(yè)的整體業(yè)績估計會有提升。

靠創(chuàng)新突破增長瓶頸奏效了？

回顧近年來的業(yè)績表現，先聲藥業(yè)的增長瓶頸還是比較明顯的。

財報顯示，2024年先聲藥業(yè)營收66.35億元，同比微增0.41%；歸母凈利潤7.33億元，同比增幅為2.57%。公司營收已經連續(xù)三年維持在60億元左右，歸母凈利潤則明顯縮水，要知道，該數據指標在2021年曾達到15億元的峰值。

究其原因，仿制藥業(yè)務拖累是一個核心因素。具體而言，近年來，仿制藥領域市場競爭不斷加劇、集采廣度和深度持續(xù)加大，先聲藥業(yè)的基本盤被撼動。于其而言，創(chuàng)新轉型、提高競爭力已是一道必選題。

因此可以看到，2025年3月，先聲藥業(yè)發(fā)布了“全重求索計劃”，強調未來5年投入20億元，支持包括神經藥物在內的研發(fā)領域從0到1的顛覆性創(chuàng)新。

截至2025年上半年，該公司擁有創(chuàng)新藥研發(fā)管線超60項，已進入商業(yè)化階段的創(chuàng)新藥擴充至10款（恩度®、艾得辛®、先必新®、恩維達®、科賽拉®、先諾欣®、恩立妥®、先必新®舌下片、科唯可®、恩澤舒®）。

隨著創(chuàng)新產品矩陣持續(xù)豐富，今年上半年先聲藥業(yè)創(chuàng)新藥收入27.76億元，同比增長26%，占總收入比例首次超過3/4，達77.4%。整體業(yè)績也有顯著向好跡象，上半年公司實現總營收約35.85億元，同比增長15.1%，經調整凈利潤6.51億元，同比增長21.1%。

而目前鹽酸達利雷生片這類新獲批品種的商業(yè)化也已經開了一個好頭，預計會成為下半年先聲藥業(yè)業(yè)績提升的重要驅動力。

*本文素材主要來自公開資料，內容僅供參考，不構成任何投資建議

原文標題 : 抗失眠新藥成美團熱門？創(chuàng)新藥持續(xù)發(fā)力，先聲藥業(yè)何時擺脫60億元魔咒？