“長期看好、短期觀望”，這是二級市場現(xiàn)階段對 Robotaxi行業(yè)的普遍觀點，也是暗藏著文遠知行、小馬智行赴港二度上市后股價一路走低的底層顧慮。

在這種背景下，文遠知行最新發(fā)布的2025年第三季度財報，為市場評估自動駕駛商業(yè)化進度提供了一個重要觀察窗口。

財報數(shù)據(jù)顯示，文遠知行三季度多項核心指標呈現(xiàn)突破性增長。其中，總收入同比增長144.3%至1.71億元人民幣，創(chuàng)下成立以來季度漲幅新高。更引人側目的是，其Robotaxi業(yè)務收入同比激增761%，毛利率大幅提升至32.9%，凈虧損同比收窄70.5%。

這些數(shù)字背后，是否預示著自動駕駛行業(yè)已經越過商業(yè)化臨界點？

Robotaxi收入暴增7.6倍，開啟造血循環(huán)？

文遠知行本季財報最核心的亮點，在于其收入結構的質變性改善和盈利能力的跨越式提升�？v觀全球自動駕駛行業(yè)，能夠同時實現(xiàn)收入高速增長和毛利率顯著改善的公司屈指可數(shù)。

本季度，文遠知行收入結構發(fā)生了根本性變化：產品收入同比增長428%至7920萬元，服務收入增長66.9%至9180萬元。這種變化表明，文遠知行正從以研發(fā)和服務為主的模式，向產品交付與運營服務并重的商業(yè)化模式轉型。

Robotaxi業(yè)務的發(fā)展成為本季度最大亮點。該業(yè)務延續(xù)強勁增長勢頭，收入同比翻了7.6倍至多，且占總收入比例從去年同期的5.8%大幅提升至20.7%，真正成為拉動總營收的核心引擎。這一數(shù)據(jù)直接強有力地驗證了文遠知行核心業(yè)務的商業(yè)化進展。

可以說，這是文遠知行漫漫商業(yè)旅途上的一個重要里程碑，表明自動駕駛出行服務正在成為實實在在的創(chuàng)收業(yè)務，而非僅僅停留在概念階段。

盈利能力方面，文遠知行本季度毛利率從去年同期的6.5%躍升至32.9%。這一毛利率水平已接近許多傳統(tǒng)出行公司，表明自動駕駛服務在去除安全員成本后，確實具有潛在的經濟可行性。

毛利率的大幅改善主要源于兩方面因素：一方面，隨著車隊規(guī)模擴大和運營效率提升，單位成本顯著下降；另一方面，更高利潤率的ADAS研發(fā)服務項目占比提高，拉升了整體盈利水平。這同樣證明文遠知行不僅在做大收入規(guī)模，更在同步優(yōu)化業(yè)務結構。

規(guī)模效應帶來的經營杠桿開始顯現(xiàn)。截至10月30日，文遠知行運營的自動駕駛汽車車隊規(guī)模已超1600輛，其中近750輛為自動駕駛出租車；其中，廣州和北京的完全無人駕駛行程數(shù)較上季分別增長4倍、8倍，每輛robotaxi每日最高達25次、23次行程。

龐大的運營網絡為其帶來了寶貴的真實路測數(shù)據(jù)，進而反哺技術迭代，形成良性循環(huán)，并在財務指標上實現(xiàn)規(guī)模和運營效率的雙重提升。

體現(xiàn)在成本控制端：本季度銷售開支同比增長36.2%，遠低于銷售增幅，同樣可表明其市場拓展效率提升；至于再度增加的研發(fā)開支，主要投入于全球數(shù)據(jù)合規(guī)和前裝自動駕駛出租車研發(fā)，屬于必要的戰(zhàn)略性投入。

與之形成鮮明對比的是，凈虧損同比收窄70.5%至約3.1億元。這一核心財務數(shù)據(jù)直接印證了文遠知行正朝著盈利目標穩(wěn)步邁進，其“技術-商業(yè)化-財務”的正向循環(huán)已初步建立。

從財務角度觀察，文遠知行已度過單純依賴融資的初創(chuàng)階段，進入了收入快速增長、虧損持續(xù)收窄的良性發(fā)展周期。截至期末，其現(xiàn)金及等價物結余達54億元，儲備充足；且美、港股雙重又再度強化了其融資能力。

阿布扎比“樣板間”：拿下自動駕駛盈利第一城

更深層次來說，文遠知行本季度的最核心價值在于，財報不再是“畫餅式敘事”，而是用區(qū)域規(guī)�；�證明商業(yè)化正從實驗期邁入復制期。

尤其是公司在阿布扎比獲得的已取消安全員配備規(guī)定的純無人駕駛牌照，直接推動了“單位經濟效益盈虧平衡”的實現(xiàn)。這并非只意味著在特定區(qū)域和模式下，其Robotaxi服務具備了自我造血能力；更在于一個可復制粘貼用的商業(yè)化“樣板間”成型。

據(jù)悉，其商業(yè)化自動駕駛出租車運營于去年12月在阿布扎比啟動，現(xiàn)已覆蓋市中心50%的區(qū)域。

有了阿布扎比可復制成功案例的中東地區(qū)是文遠知行商業(yè)化突破的關鍵市場。改地區(qū)對自動駕駛技術的高度開放態(tài)度，以及其推動經濟多元化的戰(zhàn)略需求，為文遠知行提供了難得的商業(yè)化試驗場。與優(yōu)步等全球出行平臺的合作，則進一步加速了其服務的市場滲透。

為趁熱打鐵，文遠知行的無人駕駛商業(yè)化運營即將在亞斯島的優(yōu)步平臺啟動，并逐步覆蓋阿布扎比市區(qū)的其他區(qū)域。

遠期，其在阿布扎比的成功方案將進一步支持公司中東自動駕駛車隊的全面投入規(guī)劃：現(xiàn)已投入約有150輛，至2030年將該地區(qū)的自動駕駛出租車車隊規(guī)模擴大至數(shù)萬輛�？梢灶A見，這一目標的實現(xiàn)，將徹底改變其在區(qū)域市場的影響力。

接下來，文遠知行要做的是進一步確認中東模式的批量復制可行性，并改良出可適用于歐美等其余區(qū)域市場的版本。

競爭升維：拼牌照到拼落地、拼復制

新華匯富金融在研報中指出：“憑借多國監(jiān)管批準及大量真實世界數(shù)據(jù)集，文遠知行正推動大規(guī)模安全無人駕駛出行。”這一判斷準確指出了文遠知行的競爭優(yōu)勢所在，即牌照資質與數(shù)據(jù)積累形成的雙重壁壘。

目前，文遠知行已在全球八個國家獲得運營許可，是全球牌照覆蓋面最廣的自動駕駛公司之一，這種先發(fā)優(yōu)勢難以在短期內被復制。

除中東市場外，11月，文遠知行又獲得瑞士首張自動駕駛出租車無人駕駛牌照，獲準在蘇黎世州弗爾塔爾地區(qū)開展純無人運營。相較于中東的快速推進，文遠知行在歐洲采取了更為穩(wěn)健的拓展方式，這反映出公司對不同區(qū)域市場特性的準確把握。

同時，在比利時魯汶的自動駕駛小巴部署，以及計劃中2026年上半年在瑞士推出的純無人駕駛公共客運服務，表明文遠知行正通過多元化產品組合切入歐洲市場，這種策略既降低了政策風險，也拓寬了商業(yè)化路徑。

歸根結底，文遠知行在全球市場的成功拓展，源于其獨特的“技術+本地合作”模式。在每個新市場，文遠知行均與當?shù)赜杏绊懥Φ幕锇楹献鳎涸诎⒉荚�比和利雅得與優(yōu)步合作，在新加坡與Grab合作，在香港與冠忠巴士集團合作。這種模式既降低了市場進入壁壘，還加速了服務的本地化適配。

基本盤進一步得到鞏固的中國市場，文遠知行也再次給出了它的模式小巧思：報告期內，公司在廣州及北京率先推出“任意點到點”功能的商業(yè)化試點。該功能復現(xiàn)了傳統(tǒng)網約車服務的便利性，縮小了自動駕駛服務與傳統(tǒng)出行體驗的差距，是技術向產品化邁進的關鍵一步。

產品多元化是文遠知行商業(yè)化戰(zhàn)略的另一支柱。除Robotaxi外，公司自動駕駛小巴已在廣州為逾百萬名公眾乘客提供服務，并于三季度獲得廣州巴士集團100輛采購合約，總值達8900萬元。

其中，無人駕駛環(huán)衛(wèi)車業(yè)務也已拓展至新加坡、阿聯(lián)酋及沙特阿拉伯等國際市場。此外，僅耗時七個月文遠知行與博世聯(lián)合研發(fā)的L2+級輔助駕駛解決方案在11月已實現(xiàn)量產。目前該解決方案已獲得廣汽集團多個乘用車型量產項目定點，為文遠知行打開了前裝量產市場的大門。

文遠知行正構建一個多層次的商業(yè)化體系：L4 Robotaxi和Robobus代表長期愿景，L2+輔助駕駛解決方案提供中期收入，智能數(shù)據(jù)服務等則貢獻經常性收入。

文遠知行用這份財報證明自己已是全球自動駕駛第一梯隊，同時其中東模式的成功，也警示整個行業(yè)，下一階段的市場競爭焦點已從“拿牌能力”轉向規(guī)模化復制的確定性維度。

       原文標題 : Q3拿下阿布扎比盈利第一城，文遠知行找到自動駕駛造血模板了？